铅笔道 这是铅笔道评论专栏。我是铅笔道创始人王方，89后/处女座/INTJ，讲了十年真话，想做百年媒体。
作者 | 铅笔道 王方
张雪峰猝死，大家很震动。我的朋友圈，10条有9条在悼念他。
我也惋惜：他是一个很有名的教育博主，也是位挺成功的创业家。
很多人会不理解：他都那么有钱了，公司那么大了，甚至给女儿攒够了一辈子的钱，为什么还那么拼，就不能停下来？
但这个问题，干过企业的人，答案应该都一致：停下来？怎么可能。
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创业失败，停不下来
创业是条不归路。这句话，以前我觉得有点鸡汤。但今天，我才真正理解它的含义。
理由很简单。如果你创业失败了，大概率是停不下来的，因为你很难找到一份像样的工作，只能继续干。
最近和朋友聚会，听到好几个类似案例：之前在大厂，年薪200万以上。结果创业失败了，回不去了，年龄也大了，没有企业要了。
干过HR的出来说说：扪心自问，你愿意招一个创业失败的人吗？不愿意的理由太多了：不稳定，想法多，不好管，干不久。
如果你失败还负了债，那就更停不下来了：奔跑在还债的路上。
江苏首富张近东，就是一个典型例子。苏宁最辉煌的时候，全国超1万家门店，员工超20万，年营收超3000亿元。2019年，张近东资产950亿元。
结果时代说变就变。2021年前后，苏宁出现资金链问题，开始卖资产，业务不断收缩。
张近东停不下来，走在还债路上。到2026年，公开说法是：他个人的2387亿资产基本出清，只保留一套68㎡住房用于生活，其余全部抵债。
听完这些，是不是觉得：创业失败，还挺可怕的。但我告诉你一组数据：如果以10年为周期看，创业的失败率高于90%（《财富》杂志）。
这意味着：90%的创业者，根本停不下来。
- 02 -
创业成功，更停不下来
那有人会问：不还有10%成功的创业者，他们能停下来吧？事实是：更停不下来。
我这么说吧。很多人以为，创业者是老板，是分蛋糕的人，是利益链中的强者。但其实，他们是底层中的底层。
说得更直白点：他们负责把蛋糕做大，但却是最后分蛋糕的人，并且承担了最大风险。
我不是在宣泄情绪，而是在理性分享一种结构。
公司一旦运转，钱的流向是有顺序的。老板要先帮所有人赚到钱，并承担五险一金、税等公共支出后，剩下的，才轮到自己。
举个例子。假设你融资1亿，钱要先花在哪里？发工资、搞研发、铺市场。
公司没赚大钱之前，大部分老板拿着极低的工资：几千到小几万，甚至不拿钱也有。
为什么？你既不应该，也不能。
投资人也不会愿意：我给你投资，是让你先把业务做大。在艰苦创业的时候，你给自己高薪，哪还有奋斗的动力？
因此，在这个阶段：你拿最少的钱，操着最多的心，承担最大的风险。
风险在哪？万一公司倒闭，债务是不是你的？员工工资拖欠，是不是你来兜底？
虽然法律上说，公司是有限责任，只要破产债务就结束，不会连累个人。
但现实是：绝大多数老板，享受不到这个保护。有时候，银行不跟你讲“有限责任”，你得个人担保。供应商也不太跟你讲“有限责任”，个人要连带。
很多创业者就是这样，一笔一笔签下来，最后背了一身个人债务。
假设这个阶段你熬过去了，有幸成为像张雪峰这样的人，你敢停下来吗？断然不敢。
这时候，公司就像一辆时速120公里的车，跑在高速公路上，前后都有车，你敢刹车吗？你只能用120公里的速度继续跑。
为什么？公司做大后，你已经变成了利益代言人。
首先，员工的稳定压在你身上。
你是财富自由了，但跟着你干的员工还没有，你忍心把他们都辞掉吗？他们的背后，都站着一个大家庭。就算你咬牙计划全辞退，每人N+1或者2N，你有那么多现金吗？
其次，投资人的回报，压在你身上。
他们的预期是：公司上市，股权退出。这意味着：只要公司没上市，你就有持续奋斗的理由。
但这种成功概率有多少？截至2025年，国内市场主体约1.8亿，但上市公司才5000多家。
绝大多数人，奋斗一辈子，都到不了那一步。
就算你是幸运儿，公司上市了，卖股份也是有顺序的：投资人、小股东先卖，老板最后卖。
为什么？因为你一卖，股价就容易跌，大家都会盯着你。
假设你又特别幸运，通关了上面全部关卡。10年，也差不多过去了。你的企业很快会面临“创新挑战”，比如新的用户出现，新的技术发明。
这时，你又得忙着搞“第二曲线”，这等于把过去10年的路再走一遍。
如果你又特别幸运，再10年过去，你年龄也差不多50-60岁了，要准备退休了。
如果你走得不好，那就是下一个“张近东”，2387亿资产全部清零。
当然，大部分的创业者，不会有张近东好运（资产那么多），更现实的结局是：巨额负债、失信限高。
- 03 -
创业，是悲壮的一生
我刚刚讲的这些，很可能就是大部分创业者的一生，挺悲壮的。
所以我敬畏他们。10年前，我创立了铅笔道，坚持报道创业者，也是想为他们做点什么。
创业这群人，如果只计较利益得失，大部分人不会走这条路。因为创业在大多数时候，从来不是一笔划算的买卖。
但他们还是出发了。为什么？因为心里有个念头，想做点不一样的事，想改变“原来不对”的东西。
这些想法，一开始可能很个人，也是从自身利益出发。但时间拉长来看，你会发现：很多行业的进步，就是被这帮人一点点推出来的。
如果一个社会里，大家都只算风险、不愿意冒险，那基本也就没什么新东西了。
所以，在科技创新的今天，创业者才是最稀缺的保护动物。
前段时间，我看到毛大庆先生（优客工场董事长）说的一句话，很受感触。
他说：“社会要尊重企业家，要尊重靠本事挣钱的人。社会要给那些能养活一堆人还交着税的人最高的赞赏。这些人是养活社会的人。”
所以，回到张雪峰。
很多人看见的是，一个创业家倒下了。但同样值得被看见的，是以他为代表的那个创业群体，以及他们“不能停、不敢停，也停不起”的状态。
这不是一个人的问题，而是一个群体的处境。
愿每一个在路上的人，都能随时有为自己按下“暂停键”的机会。
本文不构成任何投资建议。
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