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幸福一家人那个段子，恐怕又要加一个新成员了，除了炒邮票的爷爷，买金的妈，玩CSGO的儿子，还得加个屯酒的爸。
因为，白酒的天也塌了，无论高端、中端还是低端，几乎无一幸免，全崩了。茅台2025年飞天的批发价，自从6月份跌破2000块钱后，继续一路跌破了1700块钱，比经销商的拿货价还低。还有五粮液普五八代的批发价，从年初的950块钱，一路跌到855块钱。
现在随便上个电商网站，就能以1800块钱左右的价格，买到茅台，不到700块钱的价格买到五粮液，不用预约，也不用抢。
而且不止是这两个，过半的白酒行业，都在面临价格倒挂。按照酒业协会的数据，酒价倒挂已经覆盖了60%的企业，也就是说，有60%的酒企，卖价比批发价还低。尤其800-1500块区间，已经成了重灾区。不少经销商，已经面临资金链断裂的问题。
除了售价，整个白酒板块，也成了今年为数不多的，在大A攻入4000点过程中，不涨反跌的板块，只配跟房地产坐一桌了。
最典型的就是贵州茅台，2021年，中信证券发了一篇针对贵州茅台的研报，标题就是《三万亿从头越，长坡厚雪春风来》，报告大意是，2000多一股只是茅台的起点，以后茅台股价要破三千，市值要破三万亿。
结果8天后，茅台股价创下2600大顶，之后稳定发挥，稳步下跌，4年多时间跌了超过40%，市值被宁德时代反超，股价被寒武纪反超。
但这已经是白酒板块中的佼佼者了，其他酒企的股价，更是惨不忍睹。泸州老窖股价腰斩，五粮液、洋河、酒鬼酒，跌幅都超过60%。
但鬼故事还没结束，这几天，A股白酒行业上市公司的三季报全部出齐了，场面只能用一个词来形容，尸横遍野。20家上市酒企，几乎全部负增长。
洋河、酒鬼、水井坊，三季度营业收入，下滑超过30%，其中酒鬼和洋河更是连续三个季度下滑3成。还有舍得、古井贡、迎驾贡，伊力特、口子窖等等，不管中端、低端，营收下滑幅度都超过10%。仅有茅台和汾酒，实现微增。
放在几年前，你很难想象，一个行业毛利率普遍超过70%，被誉为最好做生意的白酒，竟然出现了这种画面。
但现实就是，白酒行业，已经陷入了一种死循环。
白酒行业的问题，不是收入和利润下滑那么简单，而是整个行业对金融属性的痴迷。
上一轮，塑化剂危机之后，白酒就开始了长达八年的封神之路。2016年到2024年，上市的20家酒企，营收年复合增长率超过10%。
而20年前，一瓶小糊涂仙卖30多块，泸州老窖卖40块，即便是茅台，也只卖300多块。
20年过去，他们的售价，涨了10倍，为了一瓶酒，可能要打工十天。如此高的溢价，仅仅是因为粮食价格涨了几毛，人工涨了两三倍吗？
但资本市场不管这些，能赚钱的模式就是好模式，然后，一个个白酒神话在资本市场上大放异彩。他们成功的逻辑简单粗暴，厂家限量提价，经销商拿货捂盘，主打一个饥饿营销。
成果也很显著，白酒一年比一年贵，酒企一年比一年赚钱。
那会儿，只要是个公司，说准备收购酒厂，就能立刻成为整个市场的焦点，受亿万人追捧。比较典型的就是园城黄金、岩石股份。
同样，那个时候，你但凡在酒行业，基本就是躺赢，超过70%的毛利率，碾压各个行业。
但是白酒的产品力够高吗？
有人算过账，茅台每年出厂将近8000万瓶茅台，真是国内有这么多人喝得起茅台吗？
我曾经见过一个大哥，有一屋子的茅台，有瓶装的、箱装的，还有坛装的，后来甚至为了存酒，专门搞了个酒窖。喝得完吗？
根本喝不完。买这么多，只因为他相信，酒价还会继续涨，这就是所谓的金融属性。
时代的鼓声，同样也在不经意间改变旋律。
白酒虽说是白酒，但它实际上是跟基建、地产，以及一系列需要关系来维护的产业，牢牢绑定的。以前一度有段时间，白酒的股价，尤其茅台的股价，成了国内基建行业景气度的领先指标。
在很长一段时间里，螺纹钢、玻璃、水泥等等产品的市场价，几乎跟茅台的走势一致。投资者跟着白酒炒基建，跟着基建炒白酒。
为什么能牢牢绑定？
因为互相需要。那会儿的基建、地产，以及一系列需要关系来维护的产业，几乎就站在国内食物链的顶端。他们需要推杯换盏的场景，需要能让他们的身份，在不经意间，流露的东西。
白酒应运而生，他们不需要所有人喜欢，他们只需要让食物链顶端的人喜欢。最典型的标志，就是装着华子的茅台袋子。
但历史没有永远的赢家，这两年，基建节奏放缓、地产深度调整，那些站在食物链顶端的人，要么消失了，要么开始了勤俭持家，于是那些推杯换盏的场景也跟着消失了。
小登们用他们的双脚，告别了那个被酒精浸泡过的时代。
在这届小登们看来，白酒是充满了权力与规训的，敬酒、罚酒、迎宾酒、饯行酒，每一杯的起落，还有席间每个人心照不宣的座次，都是旧秩序和旧规训。
小登们也喝酒，而且喝得或许更凶。只是他们的酒，不在鱼头朝向哪边，不在签单前先喝三杯暖场的世界里。他们选择了一种更轻盈、更忠于自我的微醺。
于是，白酒行业陷入了死循环，既卖不动，又卖不上价，整个行业的平均库存去化周期已经达到了900多天。
而更大的危机是，50后、60后越来越少，70后、80后喝不动，90后、00后，有其他的选择，整个白酒行业的寒冬或许才刚刚开始。
这个曾经被奉上神坛的液体，正回归它的本质，一款普通的发酵型酒精饮料。
这一次，你看透了吗？
网友看法
1、网友观棋蓑笠翁：茅台降价了，感觉心里不是个滋味，原先一个月不喝茅台，自己就省了3000多，现在还是那瓶茅台，还是不喝，一个月才省了1000多，感觉天塌了，一个月白白少省了近2000，那种满满幸福感，顿时空唠唠的，不是个滋味，哎呦呦！
2、网友给生活比个耶：年前的时候想给客户买箱茅台送礼，维护客户关系，后来有人提醒我，买酒不如买个好点的手机，买个好点的手机他拿在手里还知道是谁送的，如果买酒的话，酒喝完就不知道谁送的了
3、网友孤单才会自游：一针见血：酒虽然是粮食酿造但不能当饭吃，还有没良心的作假，怎么可能永远具有金融属性。
4、网友江湖行路人：适量饮用白酒有益健康，但普通老百姓需要的是十几元一瓶的粮食酒，绝不是被炒上天的所谓名酒或酒精勾兑的假酒。
5、网友不撵小兔：茅台5百以内、五粮液3百以内才是回归市场
6、网友原野：好文章！ 说得非常精准.透彻！[赞]
7、网友多巴胺：本身所谓的高端白酒利润高到脱离市场规律，要不是之前公款吃喝的推波助澜，根本不会有畸形的价格。现在表面上已经禁止公款吃喝，只就导致价格逐步回归理性。依我看52度茅台在8百，五粮液在4百才是物有所值。而其他中档酒在1百至2百之间才算价格正常。
8、网友吃激素充胖子：三斤粮食一斤水，十块一瓶都不亏。
9、网友半生不熟的肚：香烟也蹦哒不了几年了
10、网友豫A闯沪杭：酒桌糟粕文化终于要完蛋了，我一个北方的人，最恶心的就是酒桌上的驯服文化以及解酒盖脸闹事的
11、网友乖巧沙滩FhL：我不是酒鬼，但是告诉你白酒永远不会崩，年轻人现在不喝酒但是到了一定的年龄，比如三十以后他就会主动拿起酒瓶子，只不过白酒会回归理性消费
12、网友正能量西柚Y5：高价酒崩塌归功于国家反腐的决心
13、网友四川朋弟：酒是人中魂，不喝枉为人
14、网友拙诚为智：自酿的，除了高梁酒曲，无其它任何东西，吊打市场所有白酒，30斤高粱10斤酒，成本不超5元一斤，，几百斤一斤的酒不崩没有天理，更不要说几千的。
15、网友。？！：年轻人不喜欢马屁酒
16、网友哈姆雷特：白酒为啥崩了？炒得太狠，大家不喝面子酒了，经济也不撑得住。以前靠送礼撑场子，现在没人接盘了，泡沫一戳就破，一个靠吹出来的时代，真结束了。
17、网友50378774192：我是七零后。我也爱喝酒。但是我接受不了太高价钱的。本来都是普通人。100块钱左右一斤的，我能接受。动不动就几百块，上千块，谁能接受？毕竟有钱人。不是很多，大部分是穷人。
18、网友李子5A：崩了[what]
19、网友成熟铅笔ZDo：孩子，戒了；房子，戒了；女子，戒了；白酒，戒了；下一个是谁？
20、网友乖巧扑克Fhi：茅台酒成本很低，市场价暴利！
